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这里的“苹果”减产20%,那可是1280亿的蒸发!

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-06-20 17:03:13 来源:七禾网 作者:七禾研究

德州扑克论坛 www.07cv.com.cn 上市三天开板,第五天便逼近跌停,连续三个交易日累计换手率超过120%……一只备受市场期待的新股,交出如此成绩单,着实令人大跌眼镜。


每签最高收益仅为药明康德十分之一


众所周知,头顶“独角兽”光环,以闪电速度过会,创造中国企业上市最快审批速度记录的工业富联,被市场寄予了厚望。然而,世事难料,人算不如天算。加上上市首日44.01%的涨停板,仅三天,工业富联便打开了涨停板,速度之快在A股次新股中较为罕见。与同为“独角兽”的药明康德的16连板相比,工业富联的这个涨幅实在难以令人满意。此外,从中签收益来讲,工业富联每签最高浮盈仅为1.1万元,与药明康德一签约11万的盈利相比,可谓是“小巫见大巫”。


据统计,在2018年已经上市并开板的66只新股中,上市后平均连续一字涨停板数量为7.43个,以未开板涨停天数排名,工业富联凭借3个涨停板,与华西证券、嘉友国际一起并列倒数第五名。在著名经济学家宋清辉看来,工业富联止步三连板,低于市场预期,反映了当前投资者的谨慎态度?;蛴牍ひ蹈涣旧泶Υ持圃煲涤泄?,想象空间不如药明康德大,且工业富联本身发行市值较大。


6月19日午后,在沪深两市千股跌停之际,工业富联更是“紧跟”步伐,触及跌停价20.32元,直至收盘,跌幅为10.01%。今日,工业富联再次收跌,报19.86元,跌幅2.26%。若按6月13日最高价26.36元计算,仅五个交易日,工业富联的市值便蒸发了1280.18亿元。


工业富联K线走势图


创A股IPO史上最大弃购金额记录


工业富联冲击A股之路可谓“风驰电掣”。2月1日刚申报IPO材料,2月9日公司就收到了审核反馈意见,2月22日富士康招股书便进入了“预披露更新”状态,这距离其预披露不过两周时间。2018年6月8日,工业富联正式登陆A股市场,上市首日市值达到3905.58亿元,成功超过??低?,成为A股市场市值最大的科技企业。



尽管受到了市场的广泛关注,但众人对其看法却各有不同,对工业富联持怀疑态度的投资者也大有人在。据了解,在早前认购之时,工业富联中签者的缴款意愿并不强烈。哪怕有较高打新收益的药明康德在前面做表率,工业富联仍遭到了333.31万股的弃购,弃购资金高达4590万元,创下了A股IPO史上最大的弃购金额纪录。


代工业务收入占比99%


工业富联2017年销售收入构成(图片来源:投中网)


在工业富联上市前,一些券商以及中签者便对其存在较大分歧,券商给出的预期市盈率从15倍到40多倍不等,而中签者多表示“开板就卖,随时关注”。事实上,从代工厂的估值定位分析,工业富联的估值已经明显偏高。不过,在上市之际,工业富联就一直强调自身工业互联网、智能制造的定位,并通过更改上市公司名称来强化这一种市场意识。但是,就收入占比情况来看,工业富联要做成工业互联网恐怕没有那么容易,短时间内可能还无法摆脱“代工厂”这一标签。


据工业富联的招股书显示,其2017年的销售收入中,有99.7%来自电子加工制造,工业互联网收入仅占0.3%。我们都知道,电子制造服务业是一个成熟的红海市场,平均毛利率只有6%。尽管工业富联的平均利润率超过了10%,表明了其在该领域的竞争力,但同时也说明这一比例很难再有所提高。低利润或成为工业富联的一个长期特征。工业机器人方面,在过去三年,其销售量不仅没有增长,反而出现了下滑。


另外,近几年智能手机的销量也进入了瓶颈期。日前,外媒还报道了iPhone新手机的订单较去年减少20%,而全世界70%的iPhone订单都是由富士康负责。据悉,现在与苹果公司建立共赢合作关系的18家代工厂商中,富士康就占了7家。这也就意味着富士康与苹果公司的共生关系异常紧密。去年11月份,由于iPhone X的生产与销售不佳,结果导致了富士康的财务报告出现了十年来的较大同比利润下降。由此,我们也可以看出,富士康对苹果的依赖症仍然较为严重,如果苹果出现大问题,哪怕顶着“独角兽”的头衔,富士康恐怕也无法独善其身。从这个角度来讲,工业富联“工业互联网”的故事,似乎也说的有点早了。


独角兽概念被“妖魔化”?


有人说,富士康以代工厂起家,相比药明康德和宁德时代,根本不值四五千亿元的市值。但市场此前对富士康的关注要远远高于药明康德和宁德时代。这是否意味着广受追捧的“独角兽”概念,已经被妖魔化?



独角兽概念作为今年大热的题材,其火爆程度不言而喻。但在资本市场疯狂追逐的情况下,也难免存在炒作嫌疑。对国内投资者而言,独角兽企业的快速回归,本可以使他们享受到独角兽企业高速发展的成果红利。现如今,因为定价过高、募资需求过于旺盛,原先的一桩好事,却在瞬间变成了一场资本套现乃至圈钱的游戏,这也难免会让投资者对独角兽企业的投资热情骤然降温。独角兽股票有行情,对投资者朋友来说无疑是一件好事,但对其进行盲目追捧,疯炒概念也有失妥当。万一你踩到一个雷,成为接盘侠,“炸”伤的就是自己,工业富联便是一个很好的例子。


七禾网研究中心李烨综合整理


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